Что с рублем?

О том, стоит ли открывать валютный вклад сейчас, на фоне роста курса иностранных валют к рублю, и кому такой способ вложения сбережений действительно может пригодиться, рассказала «Российской газете» эксперт по финансовой грамотности.

Надежда Грошева, эксперт Центра финансовой грамотности НИФИ Минфина России:

— Сейчас довольно низкие ставки по валютным вкладам. Банки предлагают от 0,2 до 0,7% по долларовым депозитам, а для вложений в евро — и вовсе смешные 0,01%. При этом нужно понимать, что на курсах валюты можно не только хорошо заработать, но и сильно потерять. Поэтому не стоит хранить все сбережения в валюте. Многое зависит и от срока вложений. Практика показывает, что на длительном горизонте — более двух лет — доллар и евро чаще демонстрируют укрепление по отношению к рублю.

Валютные вклады можно использовать, если планируете крупные покупки за рубежом. Мечтаете о шоппинг-туре в Европе после окончания пандемии — открывайте вклад в евро. Если предстоит поездка в США, можно подумать о долларовом депозите. Если таких планов нет, я бы рекомендовала половину или большую часть сбережений держать все-таки в рублях, а остальное — в равных долях в долларах и евро.

Тех, кто не хочет хранить деньги под подушкой, кто время от времени покупает в зарубежных магазинах и стремится диверсифицировать свои вложения, может заинтересовать мультивалютный вклад. С его помощью вы можете переложить деньги из одной валюты в другую. Для этого вам не надо закрывать вклад и открывать новый, а значит, проценты вы не потеряете.

Помните, что депозиты в долларах и евро страхуются государством точно так же, как и рублевые. Максимальный размер компенсации — 1,4 млн рублей для всех вкладов в одном банке. Допустим, вы положили на вклад 18 тысяч долларов при курсе 77 рублей, а затем он вырос до 80 рублей. Если в этот момент у банка отзовут лицензию, вы компенсируете только изначальные вложения, а основную прибыль вернуть не удастся. Всегда учитывайте этот момент.

Курс доллара в ходе утренних торгов 15 апреля вырос более чем на рубль на фоне сообщений о намерении США ввести новые санкции против России, следует из данных Московской биржи. В 9:56 мск максимальная цена иностранной валюты достигала 77,54 руб., а к 10:14 немного снизилась — до 76,93 руб. При этом на закрытии торгов 14 апреля доллар торговался по 75,87 руб.

Евро также подорожал более чем на рубль. На закрытии вчерашних торгов он стоил 90,94 руб. К 10:14 мск 15 апреля его стоимость возросла до 92,12 руб.

Падение рубля началось на фоне новостей об очередных готовящихся антироссийских санкциях со стороны США. Так, The New York Times и Reuters со ссылкой на источники сообщили, что новые ограничения будут направлены против суверенного долга России. Если данная мера будет реализована, американские финансовые учреждения не смогут покупать гособлигации у Банка России, Министерства финансов и Фонда национального благосостояния после 14 июня.

Кроме того, Bloomberg сообщил, что администрация президента США Джо Байдена готова ввести санкции против российских граждан и компаний, которые якобы причастны к вмешательству в президентские выборы в США в 2020 г. и взлому программного обеспечения компании SolarWinds, широко используемого американскими властями и частными предприятиями.

13 апреля рубль впервые с 17 марта стал расти по отношению к мировым валютам после телефонного разговора разговора Байдена с президентом России Владимиром Путиным. Так, 14 апреля доллар опускался до 75,45 руб., а евро — до 90,27 руб. Это был минимальный уровень с 31 марта и 6 апреля соответственно.

Ранее по теме: Bloomberg узнал о планах США ввести новые санкции против России

— Трудно нам, евреям, всё в этой жизни дается… — Трудно, — вздыхает второй. — Зато всё……

— Моня, Вы таки имеете домработницу? — Сёма, шоб да – так нет, она тока в квартире убирает.

— Сонечка, таки ты ищешь нового мужчину, не расставшись с предыдущим?! — Хаечка, и когда ты идешь в магазин за новой обувью, так ты шо, идешь босиком?!

— Фима, одолжи 100 рублей. — Хорошо. А у кого?

— Моня, таки перестань быть таким жадным!!! — Да, и шо мне за это будет?

— Изя, твоя рожа напоминает мне Париж.— И таки шо? — Так и хочется съездить!

– Яша! Шо я вас за Москву хотел спросить. Скока там стоит снять квартиру?.. — Сеня! Я вас умоляю! Снять квартиру там можно тока на фотоаппарат!

Одесса… порт… Семья на пирсе рыбачит. Сын: — Папа почему твой поплавок стоит, а у дедушки лежит? Голос бабушки за спиной: — ой, Додичек, когда у дедушки стоял,… шо он только не ловил..

— Папа, у Семы в отношении меня самые серьезные намерения. — Почему ты так думаешь? — Он спрашивал — как готовит мама и сколько ты зарабатываешь!

Где-то в Одессе. Аптека… — Абрам Моисеевич! У Вас, случайно, нет перманганата калия? — Нет, Израиль Маркович! Но есть очень свежий цианистый калий. — Но это же существенная разница! — Ой, не смешите меня! Всего 20 копеек!

— Вы любите евреев? — Нет, не люблю! — Шо Вы, антисемит? — Ну почему сразу антисемит? Я люблю евреек!

Едут в поезде русский студент-семинарист и еврей. Еврей спрашивает: — А какая у тебя будет карьера? — Ну, если хорошо закончу, поступлю в духовную академию. — И все? — Ну стану попом, а если хорошо закончу, может и повыше пост получу. — И все? — Ну, если все удачно сложится… — Да, совсем удачно… — Ну, по максимуму, к концу жизни — епископом. — И все? — Ну, может быть, стану Папой Римским! — И все? — А что еще? Не Богом же?! — (помолчав)… Ну, почему, один из наших мальчиков таки выбился…

Изя и Сара едут в автомобиле, Сара за рулем. Впереди светофор. Вдруг Сара кричит: — Изя, отказали тормоза, я не могу остановиться! Изя спокойно: — Срочно перестройся в левый ряд, там впереди машина явно подешевле, чем справа!

Еврейская семья садится обедать. Вдруг со стола падает ложка. В акробатическом прыжке глава семейства ловит ее возле самого пола и облегченно вздыхает: — Ух… Успел. К нам на обед никто не придет. В квартиру вбегает младшая дочка: — Папа, папа! Там тетя Циля в лифте застряла.

Муж собирается на рыбалку. Розочка, и где таки мои сапоги ? — Моня, а я их уже отнесла по месту рыбалки по адресу ул. Дерибасовская д15, кв30 .

Экзамен по физике. — Что Вы знаете о корпускулярной теории света? — Я не Света. Я — Лиза.

Бабушке Саре очень понравился скайп: — Нет, вы таки посмотрите какая вещь! И вроде бы у нас гости, а кормить не надо!

— На прошлой неделе мы наблюдали весьма нетипичную реакцию российского рынка на санкции. Читая ленту новостей, уже к началу недели можно было сделать вывод, что рубль должен быть где-то на полпути в бездну. Но ему удавалось стоически удавалось удерживаться в границах торгового диапазона последних месяцев.

На внутридневных графиках было хорошо видно, что на росте USD/RUB выше 77,5 резко усиливались продажи доллара. Это же справедливо и для EUR/RUB, который не желал стоить дороже 92,5.

Внезапный телефонный разговор Владимира Путина и Джозефа Байдена воодушевили покупателей. Объявленные на следующий день санкции сбили с толку розничных клиентов, но словно дали второй шанс крупным игрокам, которые вновь выкупали рубль на спаде до 77,5 за доллар и 92,5 за евро.

Сопротивление рубля так и осталось непреодоленным. Легко объяснить силу рубля слабостью санкций. Они действительно не такие уж непреодолимые, жестокие и всеобъемлющие, как ранее и как опасался ряд игроков.

Однако же стоит поискать причины также в общем состоянии рынков.

В 2014 и 2018 годах приступы санкций накладывались на начало эпизодов роста доллара. Хуже того, в эти периоды нефть падала наиболее резко, дополнительно дестабилизируя рынки.

В те годы доллар рос из-за страхов перед ужесточением монетарной политики ФРС США, и это формировало отток со всех рынков развивающихся стран. И в этих условиях инвесторы ранжировали рынки стран с развивающимися рынками от наиболее устойчивых до наименее, выводя в первую очередь капиталы из верхней части списка.

Добавьте сюда обвалы на нефтяных рынках, и получите картину, когда даже без санкций рубль был бы обречен падать. Санкции усилили и придали особую нервозность оттоку капитала с российского рынка, но большой вопрос, предопределили ли они его.

Апрель начался с весьма повышенного аппетита к риску, вернув доллар к снижению, а индексы акций — на поиски новых максимумов. И в этих условиях плохие новости о санкциях заставляли инвесторов избавляться от рублей первым делом. Рубль отстает в восстановлении к таким конкурентам как мексиканский песо, канадский или австралийский доллары, но вполне неплохо выглядит к доллару США.

Вряд ли можно говорить, что российская экономика выработала какую-то особую устойчивость в условиях санкций. Просто в российском рынке уже нет тех инвесторов, на которых могут повлиять санкции. Принципиальное отличие — изменение бюджетной политики, прогнозы по нефти стали куда более пессимистичными, а положительная разница откладывается в резервный фонд. До бюджетного правила санкции привязывали динамику рубля к динамику нефти, но правило сгладило эти колебания, правда, не сделав рубль крепче.

Также стоит обратить внимание на ряд отличий в недавнем эпизоде санкций. Они не являются немедленными, не поддержаны такими же мерами в Евросоюзе и не являются столь же кардинальными как раньше.

Рублю и российскому рынку удалось избежать повышенной волатильности, которая могла дополнительно дестабилизировать экономику. К тому же, текущая сила рубля позволяет верить, что и далее не будет значительных провалов. Несмотря на весьма бурную середину недели, все же рублю удалось оттолкнуться от границы к середине торгового диапазона, и это позволяет верить в его дальнейшее укрепление в ближайшие недели. Веря в дальнейшее ослабление доллара, мы продолжаем ожидать снижения USD/RUB до 70 еще до конца года и видим потенциал для более резкого роста.

На рубль влияют санкционные и внутриполитические риски, а также ускорение инфляции. Такой расклад, по прогнозам Альфа-банка, может сохраниться до конца года. Дополнительное давление на рубль может оказать открытие границ

Фото: Максим Стулов / ТАСС
Фото: Максим Стулов / ТАСС

На торгах во вторник, 6 апреля, курс доллара превысил ₽77 впервые с середины ноября прошлого года. Американская валюта прибавила более 60 копеек к прошлому закрытию торгов. Евро также существенно вырос — во вторник европейская валюта прибавила около 90 копеек, ее курс превысил ₽91. Ослабление рубля происходит, несмотря на положительную динамику цен на нефть 6 апреля — Brent по состоянию на 17:15 растет на 2,7%, до $63,8 за баррель.

Какие факторы давят на российскую валюту и что ждет рубль в ближайшей перспективе?

Какова справедливая стоимость рубля?

Альфа-банк изменил свой ориентир по курсу рубля на конец года с ₽75 до ₽76 за доллар, пишет в обзоре главный экономист банка Наталия Орлова. Кроме того, банк пересмотрел диапазон справедливой стоимости рубля — он расширился с ₽68–78 за доллар до ₽66–80.

На курс рубля будут давить те же факторы, которые обусловили его негативную динамику в первом квартале 2021 года, пишет Орлова. Таких факторов три:

  • быстрый рост инфляции (с 4% в октябре до 5,8% в марте), из-за которого ЦБ был вынужден ужесточить риторику и начать повышать ключевую ставку с марта;
  • возвращение в повестку дня политических протестов — рынок будет обращать внимание на внутриполитические риски на фоне предстоящих в сентябре думских выборов;
  • риски, что западные санкции не ограничатся персональными ограничениями.

Альфа-банк оценивал справедливую стоимость рубля с помощью четырех подходов: исходя из роста промпроизводства в России в сравнении с США, модели монетарного равновесия, доли сырьевого экспорта в ВВП и по паритету процентных ставок. При этом первые две основных модели (промышленная и монетарная) — основные, и они показывают, что фундаментальные перспективы курса рубля с прошлого лета несколько ухудшились. По промышленной модели оценка стоимости рубля на 2021 год составила ₽80, по монетарной — ₽70.

Орлова пояснила, что из-за значительного бюджетного стимулирования в США прогноз роста промпроизводства в стране вырос до 6,5%, тогда как в России он составляет 3–4%. Кроме того, конкурентоспособность российской экономики пострадала из-за недавнего скачка инфляции, ослабление рубля поможет ее восстановлению. Оценка рубля по монетарной модели исходит из того, что в 2021 году ожидается сокращение бюджетных расходов на 5% и низкий интерес населения к депозитам, а также покупка Минфином на валютном рынке порядка $20 млрд в рамках бюджетного правила.

Фото: Vershinin89 /
Фото: Vershinin89 /

Динамика хуже ожиданий

В первые три месяца 2021 года курс рубля колебался в диапазоне ₽73–76,5 за доллар. По словам Орловой, рынок рассчитывал на более позитивный сценарий. «В отличие от ряда стран развивающихся рынков, уязвимых к турбулентности на долговых рынках, российские активы воспринимались инвесторами как занимающие относительно комфортное положение», — написала она в обзоре.

Эксперты Credit Suisse в ноябре отмечали, что рубль недооценен по фундаментальным показателям, таким как экономический рост, размер счета текущих операций и реальные процентные ставки. А профессиональные участники рынка, опрошенные Bloomberg, помещали рубль в первую тройку наиболее перспективных валют в 2021 году, заявив, что вакцинация станет мощным драйвером роста активов развивающихся рынков.

Позитивные ожидания поддерживал сам рубль. С начала ноября и до конца декабря 2020 года курс вырос по отношению к доллару на 7,6%, достигнув ₽74,415.

С чем связано ослабление рубля?

Поводом для ослабления рубля в первом квартале 2021 года стало несколько факторов, рассказал «РБК Инвестициям» глава Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин. Среди них:

  • возврат Минфина к покупкам валюты в рамках бюджетного правила (в марте Минфин купил валюту на ₽148,1 млрд и в апреле предполагает увеличить сумму до ₽185,7 млрд);
  • отток средств нерезидентов из рубля и ОФЗ на фоне роста геополитической напряженности. Как подсчитал старший стратег «ВТБ Капитала» Максим Коровин, доля инвестиций нерезидентов в рублевом госдоле опустилась до уровней августа 2015 года, ниже 20%. По подсчетам «ВТБ Капитала», вложения иностранных инвесторов в ОФЗ сократились примерно на ₽123 млрд — это самое сильное падение с апреля 2020 года;
  • достаточно большая рублевая ликвидность у населения;
  • спрос на инвестиции в иностранные активы — в первую очередь на акции.

Эксперт считает, что поводов для изменения прогноза по российской валюте сейчас нет. «Нельзя сказать, что курс рубля сильно ослаб — он просто вышел к верхней границе диапазона, в котором оставался в последнее время. Эта верхняя граница находится в районе ₽76,5–77 за доллар», — сказал Сусин.

«Ничего, с моей точки зрения, не изменилось. Я считаю, что равновесный курс рубля при том наборе факторов, которые есть, — это ₽74–75 за доллар, а частный локальный курс сейчас чуть выше по причине роста геополитической напряженности», — говорит эксперт. Фундаментально обоснованный диапазон рубля, по расчетам Сусина, составляет ₽70–72 за доллар.

Фото: VIKTORIUS-73 /
Фото: VIKTORIUS-73 /

Риски: санкции и туризм

По мнению Наталии Орловой, во втором квартале на рубль будут оказывать давление санкционные опасения. «Мы сомневаемся в том, что США введут санкции в ближайшее время, однако рынок, вероятно, по-прежнему будет сильно реагировать на санкционные новости», — заметила эксперт.

Однако наиболее неблагоприятным моментом, по ее мнению, будет начало летнего сезона — когда могут снять ограничения на поездки и население начнет покупать валюту. Если на тот момент усилятся санкционные риски, то в сочетании это может привести к ослаблению рубля.

По словам главного экономиста BCS Global Markets Владимира Тихомирова, среди геополитических рисков, которые могут стать поводами для введения санкций против России:

  • ситуация в Донбассе и Крым;
  • предположительные хакерские атаки против американских организаций в 2020 году;
  • «Северный поток — 2»;
  • предположительное российское вмешательство в выборы президента в США;
  • ситуация с Алексеем Навальным.

Экономист считает, что на текущих уровнях в курс рубля уже заложен достаточно высокий уровень геополитического риска — к примеру, запрет для американских инвесторов на покупку нового рублевого суверенного долга России. По его мнению, вероятность введения экономических санкций в ближайшие месяцы относительно низкая, поэтому можно ожидать небольшого укрепления рубля. «В отсутствие внешних политических и экономических шоков может вернуться в коридор ₽73–75, где он был до недавнего времени», — считает Тихомиров. По его прогнозу, к середине 2021-го курс рубля может вырасти до ₽72–74, а к концу года — до ₽70–72 за доллар.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *